DAS GEWIRR DER FONDS

10. Nov. 2021
2 Min. Lesezeit

Aktualisiert: 7. Juli 2023

Fonds, ETFs, synthetisch, börsengehandelt ...

Wer kommt hier noch klar???

Heute werden wir uns die Fonds mal genauer unter die Lupe nehmen! Damit wir in dem Chaos nicht durchdrehen, ersteinmal einen kleinen Überblick:

Aktive & passive Fonds

Aktive Fonds werden von einem Manager geführt. Dieser sammelt das Geld von mehreren Anlegern & investiert es in den Markt.

Doch nicht so schnell!

Der Manager stellt das Fondportfolio ersteinmal zusammen. Dafür sucht er sich passende Wertpapiere aus dem Markt heraus. Diese Wertpapiere können aus den verschiedensten Branchen & Assets sein:

- Aktien

- Immobilien

- Anleihen

- Rohstoffe

- Edelmetalle

- Währungen

Passive Fonds bilden einen Index ab & brauchen demzufolge KEINEN Manager.

Durch den zugrunde liegenden Index ist die Wahl der Aktien bereits festgelegt. Das Portfolio wird automatisch & nach festgelegten Kriterien aus Wertpapieren zusammengesetzt.

Welche Variante ist die bessere?

Sehen wir uns die Pro & Contras einmal genauer an:

	aktiv	passiv
Kosten	untransparente Kosten (1-2%p.a.) >Kauf- & Haltegebühren, Ausgabeaufschläge	günstig (0,1-0,3%p.a.) >einmalige Kaufgebühr
Renditen	kurze Zeiträume gute Renditen >können passiven Fond schlagen	langfristiger Erfolg
Handelbarkeit	Orderablegung dauert oft Tage >über die Gesellschaft gehandelt	Transaktionen in Sekunden >über die Börse gehandelt
Transparenz	für Verständnis Quartalsbrichte & Co. stutieren >nicht immer vergleichbar mit einer Banchmark	Zusammensetzung mit Blick auf den Index schnell geklärt
Liquitität	können jederzeit verkauft werden	können jederzeit verkauft werden
Sicherheit	in Krisenphasen kann Manager Portfolio umschichten	wenn Index fällt, fällt auch Fond

An der Börse handelbare & nicht handelbare Fonds

Wie der Name schon verrät, werden börsenhandelbare Fonds an der Börse gehandelt & nicht böresenhandelbare Fonds demzufolge nicht. Diese werden nur durch eine Vorgesellschaft & dem Manager verkauft.

Physische & synthetische Fonds

Das klingt ersteinmal kompliziert, ist jedoch leichter als erwartet.

Physische Fonds kaufen ihre Wertpapiere im Markt ein.

Es ist ganz nach dem Prinzip:

Es ist drin was drauf steht!

Z.B. im Fond DAX sind alle Aktien des DAX enthalten mit ihrer jeweiligen Gewichtung.

Bei den physischen Fonds wird nochmal zwischen Vollreplikation & Teilreplikation unterschieden.

Auch das ist super simpel:

- Teilreplikation: nur ausgewählte Wertpapiere werden aus dem Index gekauft >kostenkünstiger

- Vollreplikation: alle Wertpapiere aus dem Index sind im Fond

Etwas verstrickter ist es bei den synthetischen Fonds.

Doch keine Angst, ich erkläre es ganz einfach!

Diese Fonds enthalten geliehene Wertpapiere einer Bank. Hier entsteht ein Tauschgeschäft (Swap) mit einer Muttergesellschaft.

Das heißt hier werden die Wertpapiere nicht physisch gekauft, sie sind sozusagen Luft.

Der Swappartner muss dem Fond eine Indexrendite garantieren. Im Gegenzug erhält er eine Gebühr & Rendite aus einem "Sicherheitskorb"

Was? Ein Sicherheitskorb? Was ist das denn schon wieder?

In diesen Korb liegen ebenfalls Wertpapiere, allerdings andere als aus dem nachgebildeten Index. Dieser Korb dient zur finanziellen Sicherheit des Fonds.

Wem gehört der Korb?

ungedeckter Swap	gedeckter Swap
Fondanbieter kauft den Korb vom Swappartner	bei einem Treuhändler wird der Korb hinterlegt
die Wertpaiere gehören dann dem Fondanbieter	bei Zahlungsschwierigkeiten muss sich der Swappartner an den Treuehändler wenden

Somit ist bei einem gedeckten Swap der Fond von dem Treuehändler anhängig.

Ist das jetzt gut oder schlecht?

Einerseits verspricht es mehr Sicherheit, andererseits herscht ein Kontrahentenrisiko.

Kontrahentenrisiko

Es beschreibt ganz einfach das Risiko, dass der Treuehändler insolvenz gehen könnte.

Das Kontrahentenrisiko ist desshalb gesetzlich geregelt durch folgende Vorgabe:

Im Sicherheitskorb müssen immer mindestens 90% des Nettoinventarwertes eines Fonds liegen.

Manche Fonds machen es ganz geschickt: sie gehen einen Vertrag mit mehreren Swappartnern ein um somit ihr Risiko zu minimieren.

Also sollte dein Geld auch hier sicher sein!

Was wähle ich nun?

Pro & Contras wieder auf einen Blick:

	physich	synthetisch
pro	Transparenz	kann jeden Index oder Markt abbilden
	kein Kontrahentenrisiko	niedrige Kosten
		geringe Abweichung vom Index
contra	nicht für alle Indizes geeignet	weniger Transparenz >nicht drin was drauf steht
	etwas höhere Kosten	Kontrahentenrisiko
	größere Abweichungen möglich >entstehen durch Dividentenausschüttungen & dem Kauf/Verkaufen von Wertpapieren